策略师预警：美经济疲软降息难解困局，消费者承压前行
宏观策略师Stephanie Pomboy警告称，市场庆祝美联储转向鸽派是一个“陷阱”，他认为降息将难以发挥作用，基础数据显示美国经济状况远比主流媒体报道的更为严峻。
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表了重要演讲，此后Pomboy断言，在政府债务高企的时代，央行的传统工具已不再高效，关键指标表明经济放缓趋势正在加剧。
Pomboy表示：“我对此深表怀疑。”他质疑美联储降息能否为经济带来广泛的缓解。“如果你观察当前的市场，10年期美债收益率仅上升了7个基点……这并不意味着会有大量的缓解。”
上周五，市场对鲍威尔讲话的反应热烈，他在讲话中调整了美联储2020年的政策框架，称之为“过时”，并指出劳动力市场疲软是潜在政策调整的理由。联邦基金期货立即预期9月降息概率为92%，推动标准普尔500指数上升逾60点，金价挑战每盎司3380美元。
然而，Pomboy认为这种乐观情绪与现实存在脱节。她指出，一个关键的、DLSM鲜为人知的数据点才是衡量经济健康状况的真正标准。
她说：“我常用的衡量企业行业实际实力的指标是企业税收收入，这是一个难以被篡改的数据点。企业税收收入当前同比增长为零，这无疑是一个重要的信号，我认为很少有人会关注到这一点。”
Pomboy的分析描绘了一幅“K型”经济的图景，大盘股的盈利掩盖了普遍的经济疲软。她指出，虽然科技巨头收益强劲，但标准普尔500指数中其他493家公司的增长在考虑通胀后“实际上为零”。
在企业承受压力的同时，美国消费者也面临困境，Pomboy认为消费者一直处于长期低迷状态。
Pomboy称：“我认为，自疫情以来，美国普通消费者一直处于低迷之中。”她把创纪录的信用卡拖欠率作为有力证据。“如果消费者如此强大，能够承受无限的涨价，那他们为何付不起账单呢？”
谈及美联储面临的前所未有的政治压力，有消息称总统有意调整美联储理事成员。Pomboy认为，这发生在债务负担超过37万亿美元的背景下，这将使美国更接近“财政主导”体制，DLSM在此体制下，央行的独立性可能让位于财政部的借贷需求。她指出，美国财政部的数据显示，外国官方机构已连续多月净卖出美债，这引发了一个关键问题，即谁将为美国政府的赤字提供资金。
展望未来，Pomboy表示，她仍然“非常看好贵金属”，并认为能源行业存在推动人工智能发展的重大机遇。她认为，在当前环境下，股市“相对于黄金的实际价值正在下跌，而黄金是唯一不会被稀释的货币。”