海龟交易法则实用解读
1983年，在新加坡海龟农场，两位交易高手Dennis和Eckhardt产生了分歧。Eckhardt认为交易员是天生的，而Dennis坚信交易员可以后天培养，就像这一大缸海龟一样。
于是，Dennis出资进行了一项实验。他们在华尔街日报、纽约时报等媒体发布广告，宣称将举办培训班，为每位学员提供100万美元的账户，并亲自指导，不限专业、无需经验。当时有千余人投递简历，经过筛选，40人进入面试，23人被留下考察，最终13人进入培训班。
这13人来自各行各业，多数没有交易经验，是一群尚未成功的普通人。他们接受了两周的培训后开始实际交易，在接下来的四年半中，创造了80%的年均收益率。培训内容被称为《海龟交易法则》，学员被称为“海龟”。
尽管有人质疑样本的随机性，但这场实验在很大程度上证明了Dennis的观点。
不能扔飞镖
交易主要有两种方式：做多——先买入，等价格上涨后卖出；做空——先卖出，等价格下跌后再买入。在决定何时进入交易时，许多新手依赖直觉，就像在趋势图上扔飞镖，纯粹靠运气。经验丰富的交易者会提醒他们，这种方式缺乏“胜算”。
“胜算”源于博弈论，指获胜的概率，类似于赌场比赌徒更可能赢。如果在博弈中没有“胜算”，长期下来必然会失败。
交易同样如此。交易策略不一定有“胜算”，但交易本身一定有成本，如佣金、市场波动、电脑费、数据费等，这些费用会逐渐累积成负担。只有具备“胜算”，才能帮助你在市场中长期生存并获利。
“胜算”三要素
市场：不能正常
要获得“胜算”，你需要选择一个合适的入市点，在“出击点”上，市场应该处于非正常状态——价格更可能朝有利于你的方向变动。具体来说，在你想持仓的期间，价格应更多朝着你期望的方向移动。
不同类型的交易策略适合不同的市场环境，例如，趋势跟踪策略适合趋势稳定的市场，而逆势交易则适合波动频繁的市场。因此，选对市场是关键。
入市、退市：相互匹配
接着，你需要为“出击点”配置合适的“撤退点”。如果匹配得当，收益效果会加倍；反之，则可能破坏原有的优势。简单来说，为了最大化利润，入市和退市策略应相匹配。
例如，若入市策略旨在短期内盈利，退市策略也应适合短期；若入市策略着眼于长期，退市策略也需长期配合。趋势跟踪的入市对应趋势跟踪的退市，摇摆交易的入市配合摇摆交易的退市，日间交易则需对应日间退市策略。
不同策略有时效性，错误搭配可能导致巨大损失。
交易如打拳
总结来说，一个“胜算”包含三个要素：市场选择、入市时机、退市时机。
·选市场，即资产配置，选择适合交易策略的市场状态。就像练梅花桩需要桩，特定策略需要特定市场，这是策略的用武之地，简称“用”；
·选“出击点”，即入市信号，决定何时入场，简称“上”；
·选“撤退点”，即退市信号，适时离场，过早则无法充分获利，过晚则可能错失收益，简称“跑”。
交易策略如同拳法，仅模仿招式意义不大；唯有理解其精髓，才能发挥真正价值——知道何时何地使用、何时出击、何时撤退。接下来，我们将介绍海龟交易法则的交易策略，并运用“胜算率”进行分析。你可以照搬应用，DLSM外汇也可以深入理解其“用、上、跑”，甚至基于“胜算率”开发属于自己的交易策略，研究其中的要领。
海龟的交易策略
用武之地——选市场：海龟交易法则采用趋势市场过滤器，当某个市场50天内的平均波幅超过300天平均值时，即出现趋势波动，才会考虑在该市场进行长期交易；而波幅较小时，仅考虑短期交易。海龟采用趋势跟踪法，属于长期交易，因此只选择有波动趋势的市场。
上阵与撤退——选“出击点”和“撤退点”：海龟采用唐奇安通道突破法，当价格达到20天最高点时买入，达到20天最低点时卖出。有时以买入入市、卖出退市，有时以做空入市、买入退市，具体取决于市场表现。
策略分析利器——胜算率
好的与坏的
分析交易策略，本质是分析在特定市场上、入市后、退市前的价格波动。如果选对了市场与入市时机，后续价格波动通常令人满意。为了深入分析，DLSM外汇我们将价格波动分为两类：好的和坏的。
如果价格朝有利方向变动，即为好的方向；反之则为坏的。例如，先买入等待涨价，上涨是好的，下跌是坏的。如图中所示，买入后价格可能先小跌、再大涨、再小跌，投资者的情绪也会随之变化。
（此处图片感谢中信出版社及译者乔江涛，以及新浪爱问提供的电子版）
综合来看，如果好的方向移动距离大于坏的，那么策略就具有“胜算”。“胜算率”等于好方向最大移动距离（MFE）除以坏方向最大移动距离（MAE）。图中左边是MAE，右边是MFE。通常在一定时间跨度内计算，例如10天胜算率记为E10-ratio，30天为E30-ratio。
有胜算的和随机的
在有胜算的策略中，好的移动距离超过坏的；而在随机交易中，两者通常相等。
海龟们曾用历史数据模拟随机交易，结果显示E5-ratio为1.01，E10-ratio为1.005，E50-ratio为0.997，E70-ratio为1.001，都接近1，因为随机交易中好与坏的概率相近。
而对于有胜算的策略，结果则不同：
·选市场+随机的“出击点”和“撤退点”：若先按海龟法则过滤出合适的市场状态，再随机交易，E70-ratio从1.01升至1.27，胜算明显增加。
·随机市场+选择“出击点”和“撤退点”：若不进行市场过滤，但按海龟法则选择入市时机（仅在价格达到20天最高点时入市），E20-ratio变为1.15，E70-ratio为1.20，胜算同样提高。下图展示了这种入市策略的E-ratio变化，其特点包括：一方面在初期小于1，需经过一定时间才回升至1以上，这解释了为何需要匹配的退市点，过早退出可能亏损；另一方面波动较大，并不稳定。
·选市场+选“出击点”和“撤退点”：若既过滤市场状态又选择特定入市时机，E70-ratio升至1.33，E-ratio与上图相似，但更加平稳，波动较小，这是因为合适的市场使策略发挥更稳定。
术与道
总结而言，从更深层次看，本课程既有“术”也有“道”。
术：
·胜算率的概念——胜算率即好的波动除以坏的，大于1意味着有胜算。
·海龟的交易策略——趋势市场过滤器（50天波幅大于300天均值时入市）、唐奇安通道突破法（价格达20天最高点买入，达20天最低点卖出）。
小道：
·用胜算率分析海龟策略——“出击点”需时间发挥作用，“撤退点”不能过早，“市场过滤器”有助于策略稳定。
大道：
·开发自己的交易策略，注意选择适合的市场、入市时机和退市策略，利用“胜算率”评估各环节，理解它们之间的协同作用。