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通货膨胀

20世纪70年代后，随着浮动汇率取代固定汇率，通货膨胀对汇率变动的影响变得更为显著。通货膨胀意味着国内物价总水平持续上涨，DLSM官网当一个经济体中的大多数商品和劳务的价格在一段时间内普遍上升时，就称该经济正经历通货膨胀。

由于物价是一国商品价值的货币表现，通货膨胀也就意味着该国货币所代表的价值量下降。在国内外商品市场紧密相连的情况下，通货膨胀和国内物价上涨通常会引起出口减少和进口增加，从而对外汇市场的供求关系产生影响，导致该国汇率波动。同时，一国货币对内价值的下降必然影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位。人们因通货膨胀而预期该国货币汇率将趋于疲软，可能将手中持有的该国货币转换为其他货币，进而导致该国货币汇率下跌。根据一价定律和购买力平价理论，当一国的通货膨胀率高于另一国时，该国货币实际所代表的价值相对减少，其汇率便会下降；反之，则可能上升。例如，20世纪90年代之前，日元和原西德马克汇率十分坚挺的一个重要原因，就在于这两个国家的通货膨胀率一直较低。而英国和意大利的通货膨胀率经常高于其他西方国家的平均水平，因此这两国货币的汇率长期处于跌势。具体而言，衡量通货膨胀率的变化主要有生产物价指数、消费物价指数和零售物价指数三个指标。