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在任何时候、任何程度上强调止损的重要性，对于外汇交易者而言都不过分。外汇市场波动剧烈且难以预测，许多在短期内获利颇丰、一度自信满满的人，往往因为未能守住止损这道防线，最终在市场的惊涛骇浪中折戟沉沙。事实上，这类人的悲剧结局早已注定，毫不夸张地说，无论他们一时多么风光，只要给予一个足够长的观察周期，比如五年，他们忽视止损的坏习惯终究会彻底暴露，而此时外汇市场会比任何其他交易市场更快速、更无情地给予他们沉重打击。

相反，一些严格遵守止损原则的交易者，尽管在某些短周期内他们的操作看起来或许有些刻板甚至保守，并且常常会暂时被市场否定，但将时间窗口拉长后便会发现，他们能够实现长期稳定盈利几乎是确定无疑的。

止损为何如此艰难

“坚决止损”被众多交易大师反复强调，却总被无数交易者有意无意地淡化，他们往往更倾向根据自己的主观意愿，去追寻那些能够“顺利获利了结”的交易，进而在不知不觉中降低了止损的标准。直到残酷的现实打破了他们“获利了结”的美梦，DLSM一切已经来不及。

某券商首席分析师在谈及自己的外汇投资经历时表示：“坚决止损和资金管理是我遇到过的最重要却常常也最难遵循的两条交易原则，回顾我的外汇交易历史，许多重大损失都源于这两点。‘坚决止损’对交易者而言可谓知易行难，因为此时往往需要和自己的本性弱点作斗争，比如对扭转亏损的幻想，以及承认失败出局而自尊心受损等等。”

“此外，也有一些客观不可预测因素会干扰止损计划的执行。外汇市场的特殊性在于它全天候运行，几乎没有缓冲时间，期间任何国际重大政策措施出台，只要因种种原因未能盯盘，就可能对账户造成巨大冲击。例如，数日前美联储公布了一项大规模救助计划时，我恰因公务繁忙无法盯盘，未能及时采取止损措施，导致一个账户的盈利瞬间蒸发40%，这可谓是一次血的教训。”

止损的前提条件

外汇交易者若想强化止损理念，首先要明确前提。我认为主要有两点：其一，要确定自己所操作的趋势规模或时间周期。例如美元指数长期以来的下行趋势，若你进行的是此类大趋势的长期空头操作，可以说大多数时候无需止损。因此，对于明确了交易周期的短线仓位，谈止损才更具实际意义。

其次，要确定资金投入规模。若交易者选择实盘交易，不使用外汇保证金杠杆，那么市场多数时候仅呈现微小波动，此时止损的约束价值并不明显。但若采用20倍杠杆，小型波动就会相当于股票市场的涨跌停幅度，对止损点的要求便会变得更为严格。而若杠杆放大至400倍，则近乎于对赌，往往一把定输赢，如果又是重仓投入，那么何种止损规则都将难以提供有效保护。

在确定资金动用规模时，资金分配计划同样是外汇交易者必须周全考虑的因素。若某个交易计划中预设了将资金等分为五份，并按一定价差逐步建仓，或采用金字塔式建仓法，那么交易者在计划范围内可能会和设定的止损规则产生矛盾，此时需要结合市场动态判断孰轻孰重。许多外汇交易者在市场剧烈波动时不知所措，比如原本计划建立五份等量仓位，结果一涨或一跌便放弃原计划，转而恐慌性止损，这违背了交易的一致性原则，使交易计划和止损策略自相矛盾，显著降低了整体交易策略的胜率。

外汇交易中的止损主要可分为两类。其一是百分比止损，例如交易者预先设定好本金亏损1%~2%时出局，或者单笔仓位亏损特定金额则平仓，这是一种被动式止损法则。其二是基于某些交易原则的止损，比如特定形态出现或预期形态被破坏、整数关口或特定点数位，以及时间止损，即限定时间内未出现预期形态则平仓。

外汇交易中，通过对进场点位的精准把握，结合与止损点位之间的点差计算，再综合上述两方面止损硬性指标，就可以大致框定可投入资金的比例，并评估出风险收益比。一旦投资比例和最大风险均被锁定，后续交易便具有相对确定性，这正是止损的科学逻辑所在。

为何必须止损

为什么要止损？这不仅关乎科学原理，更是一个逻辑命题，甚至可视为交易哲学的命题。止损的逻辑思路在于，当行情与交易者原本预期相悖，或者交易者无法承受错误代价时，就应及时出局，这本质上是一种积极的市场心态。交易者必须假设自己看准行情的概率有限，且应先假定自己可能出错，那么接下来该如何应对？

外汇交易大多属于短线操作，因此具有投机属性。若参与投机，就必然涉及交易策略和风险控制，否则便不属于投机的范畴。因此，若想投机，就必然需要规矩，而坚决止损是最为关键的规矩。此外，行情具有无限延伸的可能性，但交易者能够动用的保证金却是有限的，所面临的风险却可能无穷大，保护自己的唯一方式便是果断止损。

汇率运行的一般特征，是大约70%的时间处于无序波动中，而20%的时间呈现定向趋势。但多数外汇交易者往往急于认定行情将朝自己预期的方向突破，从而义无反顾地进场，结果汇率却迅速反向运行。当交易者无法忍受套牢的痛苦而平仓时，汇率却又朝原先方向加速运行，等到投资者因踏空压力再次入场，汇率却又进入突破后的回抽确认阶段，如此一步错、步步错，许多投资者逐渐陷入困境。在这种情形下，禅宗所说的“应无所住而生其心”显得尤为重要，而坚决止损正是通往这一境界的第一道门槛。

坚决止损对于外汇交易而言有着特别的难度。例如做股票、期货可以选择空仓观望，持有人民币总不会有什么损失。但在外汇交易中，若选择本币为美元，那么即使不做交易也会面临汇率风险。这与银行的点差类似，也会在微妙之间影响交易者的心态，使其执着于成本而忽视止损或扭曲交易行为。外汇交易者对于这类心理细节同样需要谨慎对待。