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周三（10月15日）亚市早盘，现货黄金价格延续上行态势，一度快速上涨逾20美元至4165.89美元/盎司，市场对国际贸易形势的担忧再度升温，为金价提供支撑。周二金价曾刷新历史高点至4179.47美元/盎司，尽管盘中一度回调至4100美元关口下方，但逢低买盘迅速介入，帮助金价重新走强，收盘上涨0.77%，报4142.01美元/盎司。国际贸易不确定性、美国政府停摆、地缘政治因素与货币政策宽松预期，共同为金价进一步上行创造条件，部分机构已看向5000美元关口上方。今年以来，黄金涨幅已超50%，从年初低位到当前高位，背后既有贸易局势的反复，也有央行增储的支撑，以及美联储释放的宽松信号。

全球金市动态：4100美元关口获稳固支撑，避险需求持续发力

现货黄金周二的走势颇具戏剧性，早盘一度冲高至4179.48美元的纪录高位，收盘虽小幅回落至4142.01美元，但涨幅仍达0.79%。在4180美元附近遭遇一定抛压后，短线出现约90美元的回调，一度触及4090美元附近，但逢低买盘迅速涌现，稳住市场情绪，并将涨势延续至周三亚盘。这轮波动并非偶然，而是市场情绪的真实反映：一方面，国际贸易领域的相关言论再度引发关注，推升投资者的避险意识；另一方面，市场对美联储降息的预期升温，使得黄金这一无息资产的吸引力进一步提升。

回顾今年走势，黄金自周一首次站上4100美元关口后，持续保持上探态势，成为市场关注的焦点。推动本轮行情的因素较为多元，首先是国际贸易紧张情绪——相关关税威胁再度浮现，部分经济体互征港口费用，影响范围从节日用品到能源产品。这种你来我往的博弈，不仅打破了周末短暂的和缓氛围，也令全球供应链承压，投资者自然转向黄金寻求规避风险。其次，多国央行增持黄金的动作较为积极，一些新兴市场国家正推动外汇储备多元化，并将黄金视为重要的储备资产。数据显示，全球央行黄金储备今年以来增长显著，这种结构性需求为金价提供了基础支撑。此外，黄金ETF资金持续流入，机构投资者在不确定性中加大配置力度，进一步放大了市场波动。

部分机构的乐观预期，也为市场增添了乐观情绪。美国银行和法国兴业银行的分析师预计，2026年黄金价格有望看向5000美元/盎司。Zaner Metals副总裁Peter Grant指出，贸易紧张局势升温、美国政府停摆持续以及美联储进一步宽松的预期，共同构成金价上行的支撑因素。他甚至认为，在全球储备多元化和相关关税政策的双重作用下，明年年中5000美元的目标或将可期。这一判断并非毫无依据，而是基于市场数据和逻辑的分析——当贸易摩擦可能对全球增长构成拖累时，黄金的避险属性有望进一步凸显。

美联储释放宽松信号：鲍威尔讲话强化降息预期，美债收益率回落

黄金的偏强走势，与美联储日益明显的宽松倾向密切相关。周二，美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会年会上的表态受到市场关注。他表示，就业和通胀前景自9月会议以来并未发生重大变化，但更受关注的是，他强调决策者将根据逐次会议评估进一步降息路径，并暗示量化紧缩政策即将结束。这番表态较市场预期更为宽松，MAI Capital Management首席市场策略师Chris Grisanti表示，鲍威尔罕见地强调就业市场放缓迹象，虽然没有突破性信息，但已足以提振黄金等资产的表现。

这一信号迅速传导至美国国债市场，收益率曲线整体下行。周二，10年期国债收益率下降2.1个基点至4.03%，盘中一度触及3.998%，为9月17日以来最低；30年期收益率跌至4.59%，创4月8日以来新低；两年期收益率下滑3.9个基点至3.483%。债市走低也与国际贸易紧张局势有关——相关关税威胁在周二演变为实际的港口费用措施，市场风险偏好回落，资金从股市流入债市避险。

Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes指出，尽管国际货币基金组织上调2025年全球经济增长预期，称关税冲击和金融状况好于预期，但市场仍对贸易摩擦升级存有担忧，收益率的回落正是这种谨慎情绪的体现。

此外，债市中的通胀预期指标也在回落。五年期美国国债通胀保值证券的损益平衡收益率报2.365%，为7月3日以来最低；10年期TIPS收益率则稳定在2.31%，暗示市场对未来十年年均通胀率的预期约为2.3%。这与美联储的宽松基调相契合——低通胀、低收益率环境，对黄金相对有利。根据CME的FedWatch工具，市场预计本月底美联储降息25个基点的概率高达96.7%，这一预期可能进一步影响美元走势，从而对黄金价格构成支撑。美国政府部分停摆已进入第14天，经济数据发布有所减少，但鲍威尔的讲话一定程度缓解了市场紧张情绪，同时也为黄金提供了想象空间。

美国政府停摆情况

当地时间10月14日，美国国会参议院在一次关键的程序性投票中，未能推进由共和党提出的一项临时拨款法案。投票结果为49票同意、45票反对，未达到推进法案所需的60票门槛。

据悉，该法案若获通过，本可为美国政府运营提供资金至11月21日。DLSM官网但由于法案内容未包含民主党所提出的医疗保健相关条款，最终未能获得足够支持。

周二，美国司法部在法庭文件中披露，自10月1日美国政府部分停摆以来，相关机构已解雇了4108名雇员。这一数字较司法部上周在另一份文件中估算的至少4278人有所下调，显示早期的大规模裁员消息有所夸大。这些解雇人数仅占美国政府整体劳动力的一小部分。在相关政府任期之初，美国各联邦机构雇佣了大约200万名文职人员。

另据知情人士透露，参议院共和党领导人正推动一项由三项法案组成的捆绑拨款方案，旨在为部分联邦机构提供资金，并借此向民主党施加压力。

共和党人正加速推动参议院与众议院就一项“小型综合拨款案”进行协商。该法案将为农业部、退伍军人事务部、食品药品监督管理局以及国会相关机构提供运营资金。

周二晚间，共和党启动了“快速通道”程序，以推进该方案进入协商阶段。此举也意在试探党内是否存有异议。若民主党最终反对此方案，共和党计划将责任归咎于对方，指责其阻碍拨款进程。

美元走弱影响国际市场

周二，美元指数整体走软，主要因国际贸易紧张局势再度升温，削弱了此前的乐观情绪。Bannockburn Capital Markets首席市场策略师Marc Chandler表示，周一市场本认为贸易摩擦有所缓和，但周二相关港口费用措施令风险偏好降温。市场对航运领域相关限制措施展开调查，并采取对应反制办法，这些举措对全球供应链造成冲击，美元作为避险货币的地位受到一定影响。

汇市表现分化。欧元在法国政府提议暂停2023年养老金改革至2027年总统选举后的背景下走强，总理勒科尔尼的让步向市场释放积极信号，缓解了政治不确定性，推动欧元兑美元汇率走高。相比之下，英镑则因英国劳动力市场数据偏弱而承压，低招聘、低裁员状况令经济前景蒙上阴影。美国股市呈现震荡格局——道指小幅收高，标普500和纳斯达克则双双回落，显示市场分歧明显。FX街高级分析师Joseph Trevisani认为，持续的贸易冲突不符合相关各方的长期利益，市场或许不会将其视为持久战。但短期内，美元走软对黄金构成支撑，当资金流出美元资产时，黄金作为非美元计价资产，其相对价值有所提升。

鲍威尔关于劳动力市场的表述，也为汇市带来新变量。他描述美国就业市场处于“低招聘、低裁员”的状态，但整体经济表现好于预期，这强化了降息路径的预期，进一步对美元估值形成压力。在全球储备多元化的趋势下，相关反制措施也为黄金的国际地位增添助力。

黄金后市展望：5000美元并非遥不可及，但波动风险仍存

综合来看，现货黄金的持续走高，是避险需求、美联储宽松预期与美元走弱等多重因素共同作用的结果。从国际贸易局势到债市收益率回落，再到汇市美元下行，多重因素推动金价向更高水平迈进。短期内，国际贸易形势仍是关键变量，若相关方面释放缓和信号，金价可能出现回调；但若摩擦升级，4180美元关口或许将被有效突破。

长期来看，央行增持与ETF流入的结构性支撑，有望助力黄金在2026年看向5000美元关口，正如部分专家所言，这不仅是价格的攀升，更反映了全球经济格局的演变。当然，黄金上行之路并非一帆风顺。获利了结引发的短线回调，提醒投资者需警惕市场情绪的极端变化。此外，本交易日还需留意美联储官员的后续讲话。

（现货黄金日线图，来源：网络）

北京时间07:45，现货黄金报4165.38美元/盎司。