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2025年临近尾声，原油市场传递出的核心信号之一是，供需预期的平衡依然主导着原油价格的主要波动。西德克萨斯中质油（WTI）今年收盘价有望跌破60美元，这是自2021年以来未曾持续出现的水平。此次价格下滑很大程度上源于全年全球供应格局的变化，若这一趋势延续，或将成为2026年原油价格走势的关键观察点。

2025年影响市场的主要事件

年初，WTI走势向好。包括沙特阿拉伯在内的欧佩克+成员国坚持自愿减产，每日减少全球供应约150万桶，为2025年初的供应收紧预期提供了支撑。

然而，随着时间推进，非欧佩克+国家如美国的产量稳步上升，原油价格开始显现结构性疲软。4月，美国原油库存数据增幅超预期，叠加欧佩克+成员国表态日趋强硬，市场对全球供应过剩的担忧不断升温，进一步巩固了整体看空氛围。

年中，市场出现明显反弹，此次波动依旧与供应预期紧密相关——导火索是中东地区的相关事件。2025年6月，紧张局势升级，伊朗发动一系列空袭并发射超过150枚弹道导弹。由于市场担忧霍尔木兹海峡通航稳定性（全球约20%的石油运输需经过该海峡），原油价格一度上涨逾20%。但在外部调停下，冲突迅速缓和，油价随即重回下行通道。

此后不久，7月又出现新的利空因素：欧佩克+宣布更大规模增产，每日供应量增加逾40万桶。这一增产趋势持续至年底，DLSM再度激活市场对供应过剩的担忧，对油价形成较强的下行压力。

总体来看，全年核心事件的共同特征在于：产量预期的持续变动。这进一步印证了供应动态仍是评估原油市场走势的关键因素之一。2025年大部分时间内，市场受增产预期主导，这一态势成为油价持续疲软的核心逻辑，推动WTI跌至2021年以来的低位。

潜在协议影响年末市场走势

2025年年底，推动WTI走弱的因素之一，是相关方面在潜在协议上取得实质进展。市场对此表态反应积极，并提及基于安全保障的结构性对话。据估计，相关方已就约90%的关键条款达成共识，仅需正式批准，即可推进协议签署及最终停火。

值得注意的是，最新数据显示，8月俄罗斯原油日产量约为980万桶，是全球三大原油生产国之一。若协议达成导致经济制裁解除，俄罗斯原油全面回归市场可能进一步加剧供应过剩担忧。

在此背景下，供应增加（已成为2025年油价走弱的核心驱动力）叠加需求尚未显现强劲复苏迹象，或将对价格形成持续下行压力。若协议最终敲定，再叠加欧佩克+持续增产及美国产量上升，2026年可能出现全球供应过剩格局，未来数月或面临一定抛售压力。

2026年WTI市场展望

(WTI原油周图 来源：网络)

下行趋势仍占主导

自2022年5月以来，WTI周线图呈现持续下行趋势，抛售动能再次推动价格跌破60美元。2025年全年未出现显著看涨修正，这一形态成为最关键的长期技术结构，未来数月或继续主导下行走势。尤其是当价格跌破60美元、50美元等关键心理关口下方的支撑位时，下行趋势或进一步强化。只要价格维持在50周简单移动平均线下方，2026年市场情绪或持续看空。

相对强弱指数（RSI）

RSI已连续数周处于中性50水平下方，表明平均动能仍反映看空情绪。只要RSI持续下行波动且未进入超卖区间（30以下），DLSM抛售压力或继续主导WTI市场。

指数平滑异同移动平均线（MACD）

MACD在零轴下方小幅波动，显示移动平均线的主导趋势仍为看空。若未来数月MACD读数持续下降，抛售压力可能进一步加剧。

关键价位

65美元——重要阻力位：该价位是长期下行趋势线与50周期移动平均线的交汇区域。若价格回升至该区域，可能对下行趋势构成挑战，并激活WTI更强的看涨情绪。

57美元——近期阻力位：这一价位持续处于中性区间，近几周引发市场分歧。若价格无法突破该区域，可能形成更明确的横盘整理区间。

50美元——关键支撑位：该价位自2021年1月以来尚未触及，是重要的心理关口。若价格跌至或跌破该区域，可能强化持续看空情绪，延长WTI的下行趋势。